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?通過并購(gòu)地產(chǎn)項(xiàng)目公司增加土地和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，成為不少大型房企的選擇。中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來，已有20家左右非地產(chǎn)主業(yè)公司先后公告處置旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

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業(yè)內(nèi)人士表示，在房地產(chǎn)調(diào)控周期，融資能力、品牌等居于劣勢(shì)的中小房企面臨更大的生存壓力，部分企業(yè)選擇出售相關(guān)資產(chǎn)。相較于在土地市場(chǎng)直接拿地，通過并購(gòu)地產(chǎn)公司股權(quán)，獲取土地儲(chǔ)備手續(xù)簡(jiǎn)單，可以縮短開發(fā)周期，且稅費(fèi)更低，但通常需承繼標(biāo)的公司的負(fù)債。這些因素促使房地產(chǎn)資產(chǎn)交易趨于活躍。

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剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)

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今年以來，新黃浦、紅豆股份、豐華股份等多家非房地產(chǎn)主業(yè)公司先后公告，擬轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)公司股權(quán)，部分公司借此退出地產(chǎn)行業(yè)。不少公司通過轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)獲得一次性收益，增厚了當(dāng)期利潤(rùn)。

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以新黃浦為例，公司擬轉(zhuǎn)讓上海鴻泰房地產(chǎn)有限公司30%的股權(quán)及對(duì)標(biāo)的公司1.03億元債權(quán)。經(jīng)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌，于6月19日以拍賣方式組織實(shí)施競(jìng)價(jià)，廣東德駿投資有限公司以12億元競(jìng)拍成交。本次交易實(shí)施后，預(yù)計(jì)將增加母公司2017年度稅前利潤(rùn)8億元左右。

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紅豆股份擬將紅豆置業(yè)60%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東紅豆集團(tuán)，交易價(jià)格為8.2億元。公司“房地產(chǎn)+紡織”的雙主營(yíng)業(yè)務(wù)變更為以服裝業(yè)為核心的單業(yè)務(wù)模式。受益于此次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，紅豆股份預(yù)計(jì)2017年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.9億元左右，同比增長(zhǎng)728%。

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山東高速擬轉(zhuǎn)讓全資子公司煙臺(tái)合盛房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán)及14億元債權(quán)，掛牌價(jià)格為15億元。掛牌信息顯示，煙臺(tái)合盛早已資不抵債。山東高速表示，本次股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓，有利于落實(shí)公司轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展戰(zhàn)略，盤活存量資產(chǎn)，確保實(shí)現(xiàn)投資收益，促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展。公司初步測(cè)算，若本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功，股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益約為475.78萬元；若2017年5月底實(shí)現(xiàn)股權(quán)交割，由受讓方代合盛公司償還股東借款本金及利息，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)利息收入約32680.07萬元。自2016年以來，公司多次掛牌轉(zhuǎn)讓旗下業(yè)績(jī)不佳的地產(chǎn)公司。由于轉(zhuǎn)讓相關(guān)資產(chǎn)，公司2016年業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。

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中茵股份相關(guān)人士近期也表示，按照公司轉(zhuǎn)型規(guī)劃，將完全剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。2017年將繼續(xù)完成房地產(chǎn)資產(chǎn)的剝離工作，圍繞聞泰通訊做強(qiáng)做大。

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分析人士指出，非房地產(chǎn)主業(yè)上市公司出售地產(chǎn)業(yè)務(wù)股權(quán)，有利于回籠資金，回歸主營(yíng)業(yè)務(wù)。對(duì)于大型房企來說，相較于通過并購(gòu)地產(chǎn)項(xiàng)目公司增加土地和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，在熱點(diǎn)城市拿地、融資及后續(xù)項(xiàng)目開發(fā)成本較高。種種因素促使房地產(chǎn)資產(chǎn)交易趨于活躍。

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收購(gòu)兼并增加

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受資金鏈緊張和資金成本上升的影響，房地產(chǎn)企業(yè)之間的兼并收購(gòu)案例明顯增加，其中不乏一些知名地王項(xiàng)目公司。在這些轉(zhuǎn)讓案中，多數(shù)附帶了債權(quán)。受讓方除了支付相應(yīng)股權(quán)對(duì)價(jià)外，還需負(fù)擔(dān)相關(guān)債權(quán)。這也顯示出相關(guān)企業(yè)轉(zhuǎn)讓這些項(xiàng)目背后的“力不從心”。

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6月8日，北京產(chǎn)權(quán)交易所信息顯示，華僑城股份以7.34億元底價(jià)轉(zhuǎn)讓其全資子公司北京僑禧投資有限公司49%股權(quán)，受讓方還需支付44.49億元的借款利息。北京僑禧投資有限公司所持主要資產(chǎn)為豐臺(tái)區(qū)城鄉(xiāng)一體化槐房村、新宮村舊村改造項(xiàng)目第一期B組團(tuán)地塊。該地塊于2015年11月初由華僑城股份、招商地產(chǎn)和華潤(rùn)置地3家企業(yè)組成聯(lián)合體以83.4億元競(jìng)得，是當(dāng)年的豐臺(tái)地王。不過，招商地產(chǎn)和華潤(rùn)置地陸續(xù)退出，該地塊由華僑城一家通過北京僑禧持有。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，目前該地塊的開發(fā)尚未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。掛牌信息顯示，項(xiàng)目公司北京僑禧投資有限公司目前經(jīng)營(yíng)不樂觀，2016年末凈虧損2.6億元。截至2017年4月30日，北京僑禧資產(chǎn)總計(jì)90.46億元，所有者權(quán)益為-2.62億元，負(fù)債金額達(dá)93.08億元。此外，受讓方與轉(zhuǎn)讓方將按照持股比例共同向標(biāo)的企業(yè)提供借款。

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統(tǒng)計(jì)顯示，近3個(gè)月以來，在北交所掛牌轉(zhuǎn)讓的房地產(chǎn)公司股權(quán)項(xiàng)目明顯增多，且在掛牌價(jià)中債權(quán)占據(jù)較大比例，其中不乏一些大型企業(yè)的房地產(chǎn)項(xiàng)目。

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上市房企方面，融創(chuàng)中國(guó)、藍(lán)光發(fā)展、陽(yáng)光城等公司先后通過并購(gòu)項(xiàng)目公司股權(quán)的方式拿下天津、重慶、成都、武漢、廣州等多個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目及土地，并購(gòu)標(biāo)的集中在重點(diǎn)城市市場(chǎng)。

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6月26日，SOHO中國(guó)宣布，以35.73億元出售上海虹口SOHO。資料顯示，虹口SOHO位于上海市四川北路商圈中心，總建筑面積約9萬平方米，可租面積約7萬平方米。出售時(shí)處于滿租狀態(tài)。

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縮短開發(fā)周期

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分析人士指出，相比通過招拍掛補(bǔ)充土地儲(chǔ)備，并購(gòu)地產(chǎn)公司股權(quán)需承繼標(biāo)的公司負(fù)債，但好處是收購(gòu)手續(xù)簡(jiǎn)單，土地或者在建工程的各類許可證可以更名，不用重新申報(bào)，且稅費(fèi)更低。此外，通過股權(quán)收購(gòu)的方式能縮短開發(fā)周期。

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中國(guó)房企產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)此前發(fā)布的報(bào)告顯示，近年來房地產(chǎn)業(yè)并購(gòu)數(shù)量以及涉及金額呈逐年增加之勢(shì)。2016年，房地產(chǎn)行業(yè)并購(gòu)案宗數(shù)為198宗，涉及金額為4014.83億元，同比上升43%；而2015年并購(gòu)案宗數(shù)為343宗，涉及并購(gòu)標(biāo)的物價(jià)值為2815億元，同比增長(zhǎng)11%。

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　該報(bào)告認(rèn)為，2016年行業(yè)集中程度進(jìn)一步提升，同時(shí)行業(yè)平均利潤(rùn)率下行趨勢(shì)未改，表明行業(yè)高增長(zhǎng)時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。在新的發(fā)展階段，大型房企通過并購(gòu)加速獲取資源，中小型房企則加速轉(zhuǎn)型，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)分化進(jìn)一步加劇。